
传统的夏普比率通常针对一个投资组合进行计算,基于本文的目标我们将其迁移至单个标的进行计算,假设单一正股或转债即为一投资组合,则投资组合的标准差可认定为单一正股或者转债收益的标准差。下面我们分别讨论正股与转债夏普比率的计算细节。对于转债正股而言,我们直接参考传统的夏普比率计算公式对正股的夏普比率进行测算。我们的主要假设包括:
据彭博社报道,目前美元多头和空头都认可的一点是:假如出现美国政府入市干预、打压美元这种可能性很低的情况,将会是买入美元的好机会。美国总统特朗普上周五表示,他并没有排除采取行动让美元贬值的可能性,强势美元使美国“更难以竞争。”在特朗普发表上述评论之前,鉴于其多次抱怨其他国家的汇率做法,分析师们数周以来已经在猜测美国干预汇率的可能性到底有多大。
另外,针对法国向谷歌、脸书(Facebook)等科技巨头征收数字税,今年7月美国贸易代表办公室已宣布,对法国政府的数字服务税法案发起调查,此举进一步加剧美欧经贸摩擦。而马克龙则希望在G7峰会上,就此问题得到其他国家的支持。特朗普想要获取更多的欧洲农业市场份额,但是法国坚决抵制,于是他并将目光转向德国,并威胁对德国发起制裁。默克尔目前尚且不能确定,如果拒绝美国,法国是否能成为可信赖的贸易伙伴。
取而代之,我们直接分析转股溢价率与平价的实际历史数据,参考标的范围为2018年1月2日前所有上市转债标的,参考时间范围为2018年1月2日至今。将横轴设为平价,纵轴设为转股溢价率,我们试图通过散点图的形态把握两者的潜在关系。可以看到两者关系呈向下凹型,即一阶导数为负数,二阶导数为正数。从导数的背后含义来看,一阶导数为负数代表函数斜率为负,在转债价格相等的情况下,平价越高,转股溢价率越低;二阶导数为正数代表函数斜率呈单调递增,随着平价的升高,转股溢价率的变化频率也在加快。从背后逻辑来看,对于低平价标的而言,其转股溢价率处于高位,弹性不足,因而不能充分享受正股股价的抬升;对于高平价标的而言,其转股溢价率处于低位,充足的弹性使得正股股价抬升时溢价率可以较为快速的压缩。
张晓兰同意将所持有的葵花药业64.97万股、葵花集团76.01万股、金葵股份120.80万股,以及其所持这三大股权连带的权利和义务,转归关彦斌所有。因为张晓兰通过她本人以及葵花集团和金葵股份,直接和间接持股葵花药业,媒体测算当时张晓兰的股权市值高达约6300万元。不过,张晓兰却是无偿转让,被外界称为“中国好前妻”。
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